Dette
Émissions nettes de titres de dette de l'État
Combien l'État emprunte nettement chaque trimestre par ses titres de dette (OAT, bons du Trésor), l'encours en valeur nominale, et ce que les non-résidents en achètent, depuis 2008.
Émissions nettes, trimestre, Md€. Émissions nettes de titres de dette de l'État, en milliards d'euros, par trimestre. Un montant négatif : l'État a remboursé plus de titres qu'il n'en a émis. Champ : France. Source : Banque de France, Encours et émissions nettes de titres de dette de l'État, trimestriel (Webstat, Banque de France). Valeur nominale, tous titres de dette de l'État central, toutes devises. Télécharger toutes les séries (CSV)
Ce que mesure la série
- Les émissions nettes : ce que l'État a émis de titres de dette (OAT, bons du Trésor) moins ce qu'il a remboursé, sur le trimestre. C'est le montant dont la dette sous forme de titres augmente. Une valeur négative signifie que les remboursements ont dépassé les émissions.
- L'encours : le stock de ces titres à la fin du trimestre, en valeur nominale, c'est-à-dire la somme que l'État devra rembourser.
- Les achats nets par les non-résidents : ce que les détenteurs établis hors de France ont acheté de ces titres, moins ce qu'ils ont vendu ou vu rembourser. Ce sont des flux, pas des stocks.
Pour chaque flux, la source donne aussi un cumul. Malgré son intitulé « cumul annuel », ce n'est pas le cumul de l'année civile : c'est la somme des quatre derniers trimestres, qui glisse à chaque trimestre. La page l'indique ainsi (« quatre derniers trimestres »), et l'import le vérifie à chaque publication.
Ce que la série ne mesure pas
- Ce n'est pas le déficit de l'État. Le déficit se finance en partie par les émissions nettes, mais celles-ci dépendent aussi de la gestion de la trésorerie, des remboursements et d'autres opérations.
- Ce n'est pas toute la dette publique. Elle ne couvre que les titres de dette de l'État central, pas ceux des collectivités ou de la Sécurité sociale, ni les dettes de l'État qui ne sont pas des titres.
- Ce n'est pas la valeur de marché. L'encours est nominal. Il ne se compare pas aux montants de qui détient la dette négociable de l'État, qui sont en valeur de marché.
- Ce n'est pas la dette « au sens de Maastricht ». Voir la dette publique.
Lire les chiffres
- Un trimestre de fin d'année est souvent négatif. Les émissions nettes du quatrième trimestre sont négatives en 2024 et en 2025 : cela traduit le calendrier des remboursements, pas un désendettement.
- La variation de l'encours suit les émissions nettes (à quelques dizaines de millions d'euros près le plus souvent). Deux trimestres s'en écartent nettement : le premier trimestre de 2016 (écart de 39,2 milliards d'euros) et le quatrième trimestre de 2022 (4,9 milliards). La source n'en donne pas l'explication ; des effets de valorisation, d'indexation ou de classement sont possibles, sans que nous puissions le dire.
- Un décalage de plusieurs mois. Le dernier trimestre est publié environ trois mois et demi après sa fin.
- Unités. Les montants sont publiés en millions d'euros ; la page les convertit en milliards.
- Comparer avec les achats des non-résidents. Quand les achats nets des non-résidents dépassent les émissions nettes, d'autres détenteurs ont vendu ou n'ont pas renouvelé leurs titres. La série ne dit pas lesquels.
Les données
| Période | Émissions nettes, trimestreMd€ | Émissions nettes, quatre derniers trimestresMd€ | Achats nets par les non-résidents, trimestreMd€ | Achats nets par les non-résidents, quatre derniers trimestresMd€ | Encours de titres, fin de trimestreMd€ |
|---|---|---|---|---|---|
| 2026-T1 | 89,4 | 156,3 | 90,9 | 173,5 | 2 806,2 |
| 2025-T4 | -42,7 | 127,9 | -0,3 | 111,9 | 2 716,8 |
| 2025-T3 | 54,0 | 148,7 | 39,4 | 112,1 | 2 759,5 |
| 2025-T2 | 55,6 | 154,6 | 43,4 | 98,8 | 2 705,5 |
| 2025-T1 | 61,0 | 158,9 | 29,3 | 97,7 | 2 650,0 |
| 2024-T4 | -21,9 | 162,2 | -0,0 | 108,4 | 2 589,0 |
| 2024-T3 | 59,9 | 185,5 | 26,1 | 119,4 | 2 610,9 |
| 2024-T2 | 60,0 | 172,9 | 42,3 | 130,9 | 2 551,0 |
| 2024-T1 | 64,2 | 160,6 | 40,0 | 142,8 | 2 491,0 |
| 2023-T4 | 1,4 | 146,7 | 11,0 | 148,5 | 2 426,8 |
| 2023-T3 | 47,4 | 157,8 | 37,5 | 149,2 | 2 425,4 |
| 2023-T2 | 47,6 | 148,6 | 54,3 | 149,9 | 2 378,0 |
| 2023-T1 | 50,4 | 98,2 | 45,7 | 110,5 | 2 330,3 |
| 2022-T4 | 12,4 | 107,7 | 11,7 | 115,3 | 2 279,9 |
| 2022-T3 | 38,2 | 88,3 | 38,1 | 77,6 | 2 262,6 |
| 2022-T2 | -2,8 | 112,3 | 14,9 | 56,8 | 2 224,5 |
| 2022-T1 | 59,8 | 131,3 | 50,5 | 40,9 | 2 227,2 |
| 2021-T4 | -7,0 | 133,7 | -26,0 | 10,1 | 2 167,4 |
| 2021-T3 | 62,2 | 123,5 | 17,3 | 2,5 | 2 174,2 |
| 2021-T2 | 16,2 | 100,4 | -1,0 | -6,0 | 2 111,9 |
| 2021-T1 | 62,3 | 191,4 | 19,8 | 16,1 | 2 095,8 |
| 2020-T4 | -17,1 | 180,6 | -33,5 | 19,4 | 2 033,2 |
| 2020-T3 | 39,1 | 164,8 | 8,8 | 21,6 | 2 050,4 |
| 2020-T2 | 107,1 | 168,5 | 21,1 | 52,7 | 2 011,4 |
| 2020-T1 | 51,5 | 74,4 | 23,1 | 55,3 | 1 904,5 |
| 2019-T4 | -33,0 | 68,6 | -31,3 | 58,1 | 1 853,1 |
| 2019-T3 | 42,8 | 84,0 | 39,8 | 60,8 | 1 886,0 |
| 2019-T2 | 13,0 | 71,2 | 23,7 | 51,3 | 1 843,0 |
| 2019-T1 | 45,7 | 72,5 | 25,8 | 22,2 | 1 830,1 |
| 2018-T4 | -17,5 | 64,9 | -28,6 | 16,6 | 1 784,2 |
| 2018-T3 | 30,0 | 63,1 | 30,3 | 18,6 | 1 801,7 |
| 2018-T2 | 14,4 | 40,2 | -5,4 | -26,6 | 1 771,7 |
| 2018-T1 | 38,1 | 51,3 | 20,3 | -19,2 | 1 757,2 |
| 2017-T4 | -19,3 | 67,0 | -26,6 | -20,9 | 1 719,2 |
| 2017-T3 | 7,0 | 71,8 | -14,9 | -40,7 | 1 738,6 |
| 2017-T2 | 25,5 | 62,2 | 2,0 | -12,3 | 1 731,7 |
| 2017-T1 | 53,8 | 63,3 | 18,5 | -26,5 | 1 706,5 |
| 2016-T4 | -14,5 | 46,8 | -46,4 | -21,5 | 1 652,7 |
| 2016-T3 | -2,5 | 47,2 | 13,5 | -4,3 | 1 667,1 |
| 2016-T2 | 26,5 | 56,9 | -12,2 | -16,7 | 1 669,8 |
| 2016-T1 | 37,3 | 49,1 | 23,5 | -9,0 | 1 643,4 |
| 2015-T4 | -14,1 | 49,7 | -29,1 | 9,3 | 1 566,8 |
| 2015-T3 | 7,2 | 62,5 | 1,0 | 33,1 | 1 581,0 |
| 2015-T2 | 18,7 | 48,6 | -4,5 | 18,7 | 1 573,8 |
| 2015-T1 | 38,0 | 60,4 | 41,8 | 45,5 | 1 555,1 |
| 2014-T4 | -1,4 | 68,6 | -5,3 | 48,8 | 1 517,1 |
| 2014-T3 | -6,7 | 76,5 | -13,4 | 47,8 | 1 518,5 |
| 2014-T2 | 30,5 | 77,1 | 22,4 | 75,9 | 1 525,1 |
| 2014-T1 | 46,1 | 82,8 | 45,0 | 79,6 | 1 494,7 |
| 2013-T4 | 6,6 | 71,1 | -6,2 | 52,7 | 1 448,6 |
| 2013-T3 | -6,0 | 68,9 | 14,7 | 52,5 | 1 442,0 |
| 2013-T2 | 36,1 | 62,8 | 26,1 | 15,4 | 1 448,0 |
| 2013-T1 | 34,5 | 66,2 | 18,2 | 22,0 | 1 411,9 |
| 2012-T4 | 4,4 | 70,9 | -6,4 | 24,1 | 1 377,4 |
| 2012-T3 | -12,2 | 70,5 | -22,5 | 8,0 | 1 373,0 |
| 2012-T2 | 39,5 | 73,8 | 32,7 | 35,2 | 1 385,2 |
| 2012-T1 | 39,2 | 77,3 | 20,3 | 42,4 | 1 345,7 |
| 2011-T4 | 3,9 | 75,8 | -22,5 | 26,9 | 1 306,5 |
| 2011-T3 | -8,9 | 75,8 | 4,7 | 39,2 | 1 302,5 |
| 2011-T2 | 43,0 | 78,5 | 39,9 | -5,0 | 1 311,4 |
| 2011-T1 | 37,8 | 72,8 | 4,7 | 4,8 | 1 268,4 |
| 2010-T4 | 3,9 | 69,8 | -10,1 | 45,7 | 1 230,9 |
| 2010-T3 | -6,2 | 86,4 | -39,6 | 83,9 | 1 226,9 |
| 2010-T2 | 37,4 | 107,9 | 49,7 | 145,0 | 1 233,8 |
| 2010-T1 | 34,7 | 125,7 | 45,6 | 142,4 | 1 195,5 |
| 2009-T4 | 20,5 | 139,1 | 28,1 | 132,2 | 1 160,2 |
| 2009-T3 | 15,2 | 146,4 | 21,5 | 136,1 | 1 139,5 |
| 2009-T2 | 55,2 | 141,6 | 47,1 | 135,7 | 1 124,2 |
| 2009-T1 | 48,1 | 99,3 | 35,4 | 105,7 | 1 069,0 |
| 2008-T4 | 27,8 | 84,9 | 32,0 | 82,5 | 1 020,9 |
| 2008-T3 | 10,5 | 42,4 | 21,2 | 50,6 | 993,1 |
| 2008-T2 | 12,9 | 31,7 | 17,1 | 29,4 | 982,6 |
| 2008-T1 | 33,7 | 43,2 | 12,3 | 12,3 | 969,6 |
nd : donnée non disponible. Le fichier CSV contient les 5 séries de cette publication, aux décimales du fichier source.
Historique des publications
Quand l'Insee publie de nouveaux chiffres, les précédents restent consultables ici tels quels, avec le fichier d'origine. Chaque publication a sa propre page : c'est elle qu'il faut citer pour renvoyer aux chiffres d'une date donnée.
| Parution | Publication | Base | Téléchargement |
|---|---|---|---|
| 13 juillet 2026 | Encours et émissions nettes de titres de dette de l'État, trimestriel (Webstat, Banque de France) | Valeur nominale, tous titres de dette de l'État central, toutes devises | CSV · original |
Source
- Banque de France, Encours et émissions nettes de titres de dette de l'État, trimestriel (Webstat, Banque de France), parue le 13 juillet 2026. Fichier vérifié le 10 octobre 2026.
- Banque de France, Webstat, jeu SC1 « Titres de dette émis par les résidents », titres de l'État central — page de la série longue.